Дело "Башнефти" ещё не забыто

Дело "Башнефти" вроде бы давно закрыто, но его отголоски слышны до сих пор. Так, экс-министр экономического развития Алексей Улюкаев, получивший срок за взятку по сделке "Роснефти" и "Башнефти", всё ещё в колонии, а президент РФ Владимир Путин на днях, отвечая на вопрос о "Башнефти" на форуме "Россия зовет!", узрел причины падения добычи компании в её "застарелых проблемах".

История компании

Компания существует с 1946 года, но самое "интересное" в истории "Башнефти" началось с момента её приватизации в 2002 году, после которой акции были переданы в "Башкирский капитал", основным бенефициаром которого считался Урал Рахимов, сын президента Республики Башкортостан в 1993-2010 годах.

Позже Счетная палата назовет это "беспрецедентным случаем хищения активов из государственной собственности в истории нефтеперерабатывающих компаний России". По подсчетам аудиторов, потери федерального бюджета составили около $120 млн. Было возбуждено уголовное дело, но спустя несколько лет оно было закрыто "за истечением срока давности".

В 2005 году 25%-е пакеты акций шести предприятий башкирского ТЭКа, включая "Башнефть", за $600 млн выкупила АФК "Система". А в 2009 году компания выкупила контрольные пакеты акций этих предприятий за $2,5 млрд, и дела "Башнефти" вроде бы наладились. Но спустя пять лет стало понятно, что впереди снова замаячило уголовное дело.

Чудесное избавление Евтушенкова

В апреле 2014 года уголовное дело по статьям о растрате и легализации денежных средств было возбуждено против Урала Рахимова, но он избежал наказания, так как успел покинуть Россию, а власти Австрии, где он на тот момент находился, отказались его выдавать.

В сентябре того же года Следственный комитет предъявил обвинения владельцу АФК "Система" Владимиру Евтушенкову "по факту хищения акций предприятий, входящих в топливно-энергетический комплекс Республики Башкортостан, и их легализации". И тот был помещен под домашний арест. В конце сентября Генпрокуратура подала иск об аресте принадлежавших АФК "Система" акций "Башнефти" и их истребовании в госсобственность. В октябре иск удовлетворили, и было принято решение изъять со счетов АФК "Система" и ЗАО "Система-Инвест" 71% акций "Башнефть" и передать их в федеральную собственность. В результате 50,08% акций получило государство в лице Росимущества, 25% - Башкортостан. А Владимир Евтушенков менее чем через неделю был освобожден.

В дело вступает "Роснефть"

Через два года, в мае 2016 года, "Башнефть" вновь привлекла к себе внимание – тогда компания была исключена из перечня стратегических предприятий и внесена в план приватизации. Среди претендентов на покупку были "ЛУКОЙЛ", "Татнефть", Фонд "Энергия" и "Независимая нефтегазовая компания". Однако 10 октября 2016 года Дмитрий Медведев подписал распоряжение о продаже госпакета в размере 50,075% акций "Башнефти" "Роснефти" за 329,7 млрд рублей.

Стоит отметить, что среди чиновников идея продажи одной госкомпании другой одобрения не вызвала. Против высказывались и Аркадий Дворкович, и Андрей Белоусов, а Алексей Улюкаев назвал "Роснефть" "ненадлежащим покупателем", говоря о том, что она вряд ли войдет в шорт-лист претендентов. Тем не менее, позже Минэкономразвития рекомендовало "Роснефть" в качестве покупателя, и 12 октября сделка была закрыта, но точка в череде уголовных дел, связанных с компанией, как оказалось, поставлена не была.
Башнефть

8 лет Улюкаева

Алексей УлюкаевМесяц спустя, 14 ноября 2016 года, по обвинению в вымогательстве взятки в размере $2 млн по сделке "Роснефти", был задержан экс-министр экономического развития Алексей Улюкаев. На следующий день против него возбудили уголовное дело, и он был помещен под домашний арест. Гораздо позже, 15 декабря 2017 года, суд приговорил его к восьми годам колонии и штрафу в 130 млн рублей, а на его имущество был наложен арест. Эта история продолжается до сих пор. Но это уже история не компании, а человека.

С мая 2018 года Алексей Улюкаев отбывает наказание в исправительной колонии №1 в Тверской области, работает там библиотекарем, занимается спортом, пишет стихи. СМИ сообщали о его разводе с женой, с которой у них двое общих детей. Официально, однако, эта информация подтверждена не была. На свободу Улюкаев выйдет не ранее ноября 2022 года, когда он с учетом домашнего ареста отсидит 6 лет – три четверти срока, которые необходимы для того, чтобы попытаться выйти по УДО за особо тяжкое преступление.

Дело "Роснефти" - "Башнефти" против "Системы"

Но и для АФК "Система" после освобождения Владимира Евтушенкова эта история не была закончена. 2 мая 2017 года "Роснефть" и "Башнефть" подали против компании иск на 106,6 млрд рублей. Как отмечалось, на эту сумму была обесценена компания из-за ряда реорганизаций. Это событие стало очередным стрессом как для котировок самой компании, так и для рынка в целом. 3 мая акции АФК "Система" подешевели на 37%. С этого момента началась череда судов, а сумма иска в процессе выросла до 170,6 млрд рублей.

"Система" пыталась урегулировать дело во внесудебном порядке, но "Роснефть" не согласилась, потребовав в качестве обеспечительной меры арестовать 31,76% акций в уставном капитале МТС, 100% акций Группы компаний "Медси" и 90,47% акций АО "БЭСК", принадлежавших АФК "Система" и "Система-инвест". 17 июля 2017 года АФК "Система" объявила технический дефолт по кредитным обязательствам на 3,9 млрд рублей. С момента подачи иска "Роснефти" акции "Системы" упали уже на 50%. 28 августа "Система" сообщила о техдефолте по долгу на 8,9 млрд рублей.

В начале сентября 2017 года по делу высказался президент страны. Владимир Путин заявил, что рассчитывает на мировое соглашение между компаниями. В декабре против "Системы" был подан новый иск на 131,6 млрд рублей, акции компании вновь обвалились. В результате ряда исков объем претензий к "Системе" превысил 433 млрд рублей, был наложен арест на акции "Детского мира" и другие активы АФК "Система". Но в конце декабря было подписано мировое соглашение!

Пик проблем АФК "Система" пройден, а вместе с ним позади осталось и "дно" котировок, полагает Алексей Калачев, аналитик ГК "Финам". "После того, как "Роснефть" основательно выпотрошила компанию, загнав ее в долги, и после того как МТС пришлось списать убыток по узбекистанской "дочке", из-за чего "Система" лишилась части дивидендных доходов от МТС, новых неприятностей для "Системы" я не жду. Удачное SPO "Детского мира" принесет "Системе" некоторое количество кэша. Думаю, капитализация "Системы" продолжит постепенно восстанавливаться. Этому будут способствовать рост дивидендных выплат дочерних компаний, сокращение долговой нагрузки и то, что компания намерена продолжать инвестиции в новые проекты. Технически вижу возможность продолжения роста акций АФК "Система" в среднесрочной перспективе в проделах 18% до 19 рублей за штуку. Там их встретит достаточно сильный уровень сопротивления", - отмечает эксперт.

АФК Система

Конец истории?

Два года спустя котировки АФК "Система" всё ещё существенно далеки не только от максимальных значений, но и от уровней 2012-2014 годов. Алексей Улюкаев всё ещё за решеткой. А дело "Башнефти" всё ещё будоражит умы инвесторов. На форуме "Россия зовет!" миноритарий компании Александр Бранис поинтересовался у президента Владимира Путина о проблемах "Башнефти", связав их с тем, что компания теперь в руках "Роснефти". Глава государства отметил, что проблемы компании застарелые. "Роснефть" тоже не осталась в стороне, объяснив падение добычи договоренностями ОПЕК+, в свою очередь обвинив задавшего вопрос Браниса в связях с Уильямом Браудером, инициатором принятия "акта Магнитского", вместе с которым они в 2004 году написали письмо Путину с просьбой запретить закон о праве мажоритарного акционера выкупать акции у миноритариев.

После получения контроля со стороны "Роснефти" над "Башнефтью", последняя перестала быть интересной и потеряла свой статус одной из самых доходных по дивидендам бумаг, уверен Алексей Калачев. "Полагаю, "Роснефть" продолжит использовать ее исключительно в своих интересах, перекладывая нам нее обязательства по сокращению нефтедобычи в рамках соглашения ОПЕК+, занимая свободные денежные средства и ограничивая дивидендную доходность. Дивидендная политика "Башнефти" позволяет сильно варьировать размер дивидендов (совет директоров общества и менеджмент общества считают своим приоритетом обеспечение выплаты дивидендов на уровне не менее 25% от чистой прибыли Группы по МСФО)", - рассказывает эксперт. До сделки компания платила на дивиденды от 50 до 90% прибыли, что позитивно сказывалось на росте капитализации компании перед ее продажей. "Башнефть" была одним из самых "дивидендных" эмитентов. "По итогам 2018 года акционерам досталось лишь 27,4% от прибыли. Ликвидность акций невысокая: объем торгов привилегированными акциями на МосБирже в среднем составляет около 1 млн рублей в день, обыкновенными – около 15 млн рублей. в день. Технически вижу возможность роста акций "Башнефти" в пределах 5,5% от текущих уровней до 1850 руб. по привилегированным и до 2050 руб. по обыкновенным", - рисует перспективы бумаг аналитик.

Источник ➝

"Темная магия" и новые тренды. Что ждет ритейл в 2020 году?

Акции компаний сегмента food retail разочаровали инвесторов в 2019 годуИндекс акций потребительского сектора Московской биржи был в отстающих –– он показал доходность в 9%. И это произошло лишь благодаря присутствию в индексе акций Yandex, "Детского мира" общим весом под 30%. Если рассматривать бумаги отдельно, то все еще хуже. Акции "Магнита" обновили минимум с 2012 года (3100 руб.). Бумаги "Ленты" падали до минимума с момента размещения. И даже смена собственника лишь на несколько месяцев взбодрила котировки акций компании.

Некогда это был один из самых динамичных сегментов в прошлом. Капитализация "Магнита" с 2012 по 2015 год выросла в 5 раз. Темпы роста выручки ведущих игроков были в пределах 20…30% в год, а порой, доходили и до 50% ("Магнит", 2006 год.). Быстрая оборачиваемость денежных средств минимализировала инфляционные риски, комфортные условия по отсрочке платежа за товар и устойчивая маржа (EBITDA в районе 10, а прибыли в районе 5…6%) позволяли открывать много магазинов даже на фоне высокой долговой нагрузки (свыше 3хEBITDA). Но однажды что-то пошло не так.

Все началось со снижения трафика в крупных магазинах. У Х5 трафик периодически падал в "Карусели" и "Перекрестке", а с 2011 по 2013 г. и в "Пятерочке". У "Ленты" за последние 12 кварталов трафик снижался в восьми кварталах. А у "Магнита" количество посетителей постоянно падает, начиная со 2 квартала 2015 года. Не помогла ни смена собственника и менеджмента, ни обновленная стратегия. Акции компании вернулись на уровень 2012 года. Стоит отметить, что динамику показателей отслеживают не по всем, а лишь по так называемым "сопоставимым" (Like for Like) магазинам, то есть, похожим по своим параметрам. И это происходит не где-то в одном месте, а по большинству регионов. Причем, вместе с трафиком еще периодически снижался и размер среднего чека, хотя на фоне инфляции за длительный период продукты могут только дорожать.

Куда подевались покупатели? И можно ли их вернуть? Этот вопрос сейчас занимает умы топ-менеджеров торговых сетей. Вероятно, что число крупных магазинов в крупных городах уже достигло определенного порога насыщения, и это одна из возможных причин, по которым трафик мог проседать. Но далеко не главная. Трафик в гипермаркетах падает у всех, по некоторым данным, и у непубличных компаний (например, Метро). Переток клиентов одной сети к другой или из одного гипермаркета одной сети в другой гипермаркет той же сети не является причиной длительного по времени сокращения трафика у всех сетей по сопоставимым магазинам. Выявлено несколько важных тенденций.

Сокращение потребительских расходов. В последнее время ленты информагентств стали периодически публиковать "хайповые" новости о том, что жители стали больше экономить на еде.  Число тех, кто с целью экономии покупает продукты по акциям, выросло до рекордных 64% (с 59% в первом квартале 2018г.). А доля тех, кто обходит несколько магазинов в поисках более выгодных цен, увеличилась до 46% (с 34% годом раньше). Оценки торговых сетей, увы, подтверждают это. Располагаемый реальный доход населения продолжает снижаться. По словам представителей компаний, с которыми удалось побеседовать, покупатель стал намного более привередлив и охотится за скидками. Приходится больше тратиться на рекламу, маркетинг и, что называется, "инвестировать в цену". Снижение потребительских расходов – главный фактор снижения трафика в премиальном сегменте, и это порождает другие тренды.

Переток в другой сегмент. "Магнит" демонстрирует отток и в сегменте proximity с 1 квартала 2017 года устойчивыми темпами от 2 до 3% в год. Но у Х5 трафик в "Пятерочке" и "Перекрестке" растет, причем рост увеличивался по мере сокращения трафика в "Карусели". В наихудшем положении из-за этого находится "Лента". Сеть целиком состоит только из гипер- и супермаркетов. В 3 квартале снижение продаж по сопоставимым магазинам достигло максимума за все время: -3,5%. 

Алкомаркеты и "здоровая еда". Специализированные магазины алкоголя вновь стали набирать силу в 2011 – 2012 гг. Сеть "Красное и Белое" генерирует свыше 300 млрд руб. выручки в год (для сравнения, это примерно соответствует выручке ""Магнита"" за 1 квартал). За 2 года доля рынка алкомаркетов увеличилась с 1,8 до 2,4%. При этом, в целом потребление алкоголя за последние 15 лет сократилось на 43%. Алкомаркеты успешно конкурируют по цене по своему основному ассортименту. Из-за роста минимальной цены увеличивается доля алкоголя в стоимости покупки. И тут вступает в игру другой фактор. Поскольку у покупателя остается меньше денег на остальную часть своей корзины, то он выберет магазин с наиболее дешевыми продуктами. И алкомаркеты – не единственный сегмент, оттягивающий трафик подобным образом. Позитивный тренд – спрос на "здоровую еду", зародился, как ни странно, в разгар кризиса. По оценке Х5, 62% населения в определенной степени изменили потребление в сторону сокращения доли жиров и сахара и увеличения доли продуктов, позиционируемых как "продукты для здорового питания". Оборот сети "Вкусвилл" превысил полмиллиарда долларов.

Что ждет ритейл в 2020 году?"Светофор". Если вы еще ничего не слышали про "Светофор", поищите в интернете его сайт и картинки магазинов (осторожно, увиденное может шокировать). Компания экономит практически на всем. Сайт – как бы родом из 90-х. Магазины тоже. Внешне не всегда презентабельны, внутри напоминают склады или мастерские. Ассортимент непостоянный. Сотрудников набирают не через специализированные сайты и агентства, а через социальные сети (бесплатно), зарплата продавцов немного ниже, чем в "Пятерочке". И тем не менее – это очень хорошая, и успешная стратегия борьбы с лидерами рынка. Сеть открывает порядка 500 магазинов в год (а, возможно, и больше), это выводит сеть в число лидеров по темпам роста (Х5 открывает 300…400 магазинов у дома в квартал, сходные показатели у "Магнита"). "Светофор" именует себя "жестким дискаунтером". Наступление ведет в регионах, но не только. Магазины под этим и другими брендами компания открывает и за границей – в Казахстане, Беларуси, Румынии и даже в Германии. Ведущие ритейлеры объявили "Светофор" своим врагом номер один.

Онлайн. Идея доставки еды, заказываемой по интернету, далеко не нова, и бизнес этот постепенно развивается. Сети признают, что частично отток трафика из крупных магазинов обусловлен тем, что растет рынок онлайн-заказов. За прошлый год он вырос на 40%, до 23 млрд руб. Средний чек достиг 4200 руб., это близко к сумме средней покупке в гипермаркетах крупных городов. Число заказов оценивается в 5,4 млн за прошлый год. Это около 3% от трафика Карусели.

Что могут противопоставить сети? Хорошая новость – это то, что ритейлеры понимают источники своих проблем. Надежды возлагают на оптимизацию торговой сети, улучшение продвижение товаров, контроль над расходами, то есть традиционные инструменты маркетинга и финансового менеджмента. Но этого для исправления положения недостаточно. Плохая новость заключается в том, что у крупных сетей есть определенные идеи, но нет стратегии. В частных беседах представители компаний признаются, что пока бессильны перед "Светофором" и его аналогами и алкомаркетами.

Закрытие магазинов. Это самый простой, но увы, и самый реальный сегодня вариант. Компании пересматривают планы по развитию гипермаркетов. Х5 решила закрыть 20 магазинов, а 38 переформатировать под более низкий сегмент. Т.е. "Карусель", сегодня насчитывающая 94 магазина, сократится почти в 3 раза. Это ударит и по бизнесу застройщиков, и владельцев торговых центров. Продуктовые ритейлеры для них так называемые якорные арендаторы. Их просто нечем заменить. Закрытие гипермаркета с высокой вероятностью означает и закрытие торгового центра.

Уход в новые форматы. Пока сети не готовы играть на поле конкурентов. Переход в "жесткий дискаунт" неприемлем по ряду причин. Закрытие магазинов может оказаться для них меньшим злом при чистой марже менее 4%. Идея бизнеса в реальном секторе экономики, которая дает доход меньший, чем гособлигации и даже депозит в госбанке, вообще говоря, сомнительна. Но некоторые проекты сети тестируют. Так, "Магнит" открыл пробный магазин в формате алкомаркета. "Вечерний Магнит" насчитывает в ассортименте 2,5 тыс. наименований в разных ценовых категориях. Прорабатывается проект и подформата площадью 125…150 кв.м. Кстати, с 2021 года могут разрешить продажу алкоголя через интернет всем магазинам с лицензией, для торговых сетей это еще одна причина отрабатывать продажи товаров категории 18+ в отдельном формате.

Пока, в основном, сети тестируют более консервативные способы удержания клиентов. В торговых залах и рядом сними размещают аптечные киоски, постаматы, опробуются продажи различных товаров и услуг. О результатах пока не сообщалось. Но для гипермаркетов это не является подходящим способом удержания покупателей. Наличие в торговом зале аптеки не заставит потребителя спланировать поездку в отдаленный торговый центр за продуктами, если он не может позволить себе там их купить.

Big Data. "Светофор" не раскрывает о себе информацию, и мы не знаем, использует ли сеть анализ больших данных. Но для крупных сетей это вопрос не красоты, а развития бизнеса. Big Data помогают компаниям исследовать потребительское поведение, чтобы лучше планировать бизнес-процессы, от закупок до сбыта. Промо акции, управление ценами, ассортиментом. При количестве магазинов свыше 10 тыс. и ассортименте в десятки тысяч SKU без компьютерного анализа качество управления будет хуже. Глава Х5 говорил, что за Big Data в ритейле будущее, и приводил конкретные примеры, которые позволили улучшить ассортимент на основе изучения потребительских настроений. В Х5 сегодня около 10% капзатрат приходится на IT системы. В США все крупные сети используют анализ больших данных, и кто не собирается этого делать, будут отставать от лидеров.

Dark StoreDark Store – темная магия против "Светофора". Крупный ритейл видит перспективы онлайн сегмента. Сейчас на него приходится 0,2% объема продаж, через 10 лет прогноз предполагает рост доли до 4,5%, при этом весь рынок вырастет на 12,6 трлн руб. Таким образом, онлайн продажи вырастут в 38 раз. Но ведущие торговые сети, возможно, сами пока не сильно верят в свои же прогнозы и пока не выступают локомотивами процесса. Главное препятствие – убыточность бизнеса.

Несколько лет назад никто не верил в перспективы рынка доставки еды, но рынок растет в среднем на 25% в год уже превысил 20 млрд руб. Он дает работу десяткам тысяч человек. На рынок пришли такие крупные игроки, как Yandex м Mail.ru. Но с доставкой продуктов из магазина все сложнее. Практика показывает, что через интернет предпочитают заказывать преимущественно габаритные или тяжелые вещи, например, упаковки воды или рулоны туалетной бумаги.

Большая проблема – логистика. Пиццу на обед может привезти курьер на самокате. Инвестиции в такой бизнес минимальны. Здесь же заказ надо собрать, погрузить (необходим автомобильный транспорт, оборудованный для перевозки скоропортящихся продуктов) и быстро доставить, желательно, в указанное покупателем время. В крупных городах доставку сильно осложняют пробки, иногда многочасовые и многокилометровые. Необходимо сокращать плечи, для чего ритейлеры начали использовать "черную магию" - магазины формата "Dark Store" (магазин без покупателей). 

Торговые сети находятся сейчас примерно в той же ситуации, как и сотовые сети 20 дет назад – связь дорогая, базовых станций мало, развитие идет медленно. Расходы на строительство и обслуживание Dark Store сопоставимы с обычным мини или супермаркетом. Х5 пока открыла 2 "темных" магазина и пока не наращивает темп. "Лента" долго не шла на эксперименты с онлайн продажами, но сотрудничает с доставкой по Uber модели. "Уберизация" позволяет не тратить собственных денег, но учиться на чужих ошибках и все время держать руку на пульсе. Тем более, что у владельцев есть существующий еще с начала нулевых "Утконос", который, похоже, пока не удается вывести на прибыль. Лишь недавно компания объявила о начале работы над собственным проектом онлайн продажи и доставки.

Все проекты по онлайн продажам продуктов на сегодня убыточны, но игроки не сдаются. Компании предпочитают не раскрывать информацию, по неофициальным данным, каждый заказ приносит до 500 руб. убытка, но инвесторы верят, что ситуация переломится, и онлайн продажи на пороге бума. Драйвером станет то, что сейчас мешает – предпочтение потребителей. Рост располагаемых доходов поднимет, прежде всего, ценность собственного времени. Так произошло с доставкой еды из ресторанов и неминуемо произойдет с доставкой продуктов из магазинов.

Значимость для покупки стоимости постепенно будет снижаться в пользу удобства. Все больше людей готовы переплатить 500 – 800 рублей за доставку раз в две недели, но не стоять в очередях и пробках и не носить покупки на себе. Такие клиенты в крупных городах уже есть, и в немалом количестве. Чтобы зарабатывать на этом рынке, сетям придется больше инвестировать в "темные магазины", логистику и IT. Бум наступит сразу, как только у компаний будет достаточно производственных мощностей для оперативной доставки большого ассортимента. Затем прорыв одной компании вызовет ответную реакцию других, которые бросятся в погоню за конкурентом. И, возможно, ждать осталось совсем недолго. Ozon осенью запустил доставку еды в течение 40 минут в районе своего склада, а это настоящий вызов конкурентам. Причем, этот вызов приняли Яндекс.Лавка, Вкусвилл и Х5. Уже через год рынок online food retail в Москве и Петербурге может вырасти в несколько раз.

Что ждет ритейл в 2020 году. Этот год, по-прежнему, будет непростым для крупных ритейлеров. Динамика сопоставимых продаж стабилизируется. Причины, по которым они снижались, не исчезли, хотя проявится другой тренд. Покупателей становится меньше, но те, кто остаются, увеличивают средний чек. Можно ожидать, что в нижнем сегменте средний чек увеличится на 6-8% по итогам года – это максимальный прирост с 2016 года.

Изменятся планы по открытию магазинов. Число открытых гипермаркетов, возможно, станет минимальным за все время, а их общее количество по стране может даже сократиться. Аналитики Knight Frank отмечают сокращение числа крупных проектов. В Москве построят всего 3 ТЦ, в регионах порядка 20-30. Бум прошел, кризис вымыл проекты, застройщики тоже переориентируются на другие, в том числе, меньшего размера форматы.

ФудхоллНовый тренд – фудхоллы. Как и доставка еды, отнимает трафик покупателей – люди меньше готовят дома. Но рестораны и сервисы доставки должны стать не врагами, а союзниками торговых сетей. Главный вывод – необходимость развития сегмента В2В. Ведь рестораны тоже потенциальные клиенты конкурентов крупных торговых сетей. Если прозевать тренд – бизнес трафик тоже будет уходить (и уходит!) в сторону алкомаркетов, магазинов "здоровой еды" и т.д. К сожалению, практика показывает, что крупные сети неповоротливы и медленно реагируют на зарождающиеся тренды. А значит, борьбу за бизнес клиентов они тоже в начале будут проигрывать.

Будет увеличиваться доля онлайн-продаж в крупных городах. Но мы консервативно смотрим на планы Х5, ""Ленты"", "Метро". Пока больше технологических и финансовых возможностей у таких игроков, как "Яндекс", Ozon. И ближайший раунд конкурентной битвы, возможно, останется за ними.

Стоит ли вкладывать в акции ""Магнита"", Х5, ""Ленты""? Они могут выстрелить на слухах, ожиданиях улучшений показателей в финансовых отчетах, но крупные игроки, на мой взгляд, пока воздержатся от инвестиций в них. Бумаги стоит покупать в спекулятивных целях, на короткий срок, выставляя так называемый "стоп", ограничивающий уровень потенциального убытка. С фундаментальной точки зрения, больший потенциал роста на 12 месяцев у акций Yandex, "Детского мира". Их объем продаж вырастет на 18-27% за год при сохранении уровня рентабельности, а "Детский мир" еще и выплатит дивиденд (усредненная долгосрочная дивидендная доходность около 10%). А акции сегмента food retail могут снова оказаться в числе замыкающих в ренкинге отраслевой доходности фондового рыка.

Ващенко Георгий

начальник управления операций на российском рынке
ИК "Фридом Финанс"

«Я ГОРЖУСЬ»: начало всенародной акции-конкурса телеканала «История»

Загружается...

Популярное в

))}
Loading...
наверх